В пятницу TME опубликовала прошедшие аудит финансовые результаты 2006 года по US GAAP. В них, в частности, сообщается, что 22 января 2006 года TME, владевшая тогда 88% российского ИД "Пронто-Москва", приобрела оставшиеся 12% акций за $100,9 млн. Продавцом этих акций был гендиректор "Пронто-Москва" Леонид Макарон. В прошлогодней отчетности при этом сказано, что по соглашению между TME и Леонидом Макароном последний должен был потратить не менее $25 млн на приобретение GDR TME (равна одной акции) во время IPO без права их дальнейшей продажи в течение 540 дней после размещения. Таким образом, за 12% "Пронто-Москва" господин Макарон получил $75,9 млн и 3,8% акций TME. Голландская компания Trader Media East образована в 2005 году на базе восточноевропейских активов издательского холдинга Trader Classified Media. 13 февраля 2006 года TME провела IPO, разместив на LSE 92,4% GDR по $13 за штуку. Оставшиеся акции принадлежали двум акционерам - Джону Макколу Макбену и Леониду Макарону. Выручка TME в 2006 году составила $211,4 млн (+10,4% к 2005 году), операционная EBITDA - $65,2 млн (-5,2%), чистый убыток - $3,1 млн (в 2005 году чистая прибыль равнялась $32,5 млн). В России и СНГ TME заработала $157,7 млн (+15,4%), операционная EBITDA - $53,8 млн (-1,8%). Капитализация TME на вечер пятницы составляла $502,5 млн. Столь высоко до сих пор не оценивался ни один из российских издательских домов. Исходя из стоимости 12% акций в $100,9 млн, цена всей компании на момент продажи этих акций составляла $840,8 млн. Пока самыми дорогими издательскими активами считались ИД Independent Media, купленный финской SanomaWSOY в 2005 году за $185 млн, и ИД "Коммерсантъ", приобретенный Алишером Усмановым за $230 млн. Леонид Макарон вчера от комментариев отказался. Эксперты полагают, что в стоимость 12% "Пронто-Москва" была заложена премия за возможность консолидировать акции компании. Для подразделения TME по России, Балтии и СНГ ИД "Пронто-Москва" мультипликатор по отношению к EBITDA (в 2005 году она составила $54,8 млн) равнялся 15. "Это очень высокий показатель для издательского сегмента, по нему торгуются быстроразвивающиеся телевизионные компании, - сказал директор по инвестициям "Проф-Медиа" Сергей Тихонов.- Даже если учитывать, что они ожидали роста EBITDA в 2006 году не ниже рынка, то есть на уровне 20% (в реальности показатель упал на 1,8%.- Ъ), то коэффициент составил бы около 13, что для издательского сектора тоже много. Обычно это 9-12%". Поэтому в стоимость 12% акций была заложена существенная премия за возможность консолидировать все активы в рамках TME перед IPO, отметил господин Тихонов. "И владельцы TME, скорее всего, рассчитывали, что на IPO смогут продать компанию по такой оценке, но - не получилось". В момент выхода на IPO капитализация ТМЕ, в бизнесе которой на "Пронто-Москва" приходится до 70%, составила $650 млн. Однако в марте 2006 года после подведения итогов 2005 года выяснилось, что темпы роста компании заметно ниже прогнозировавшихся (в частности, из-за стагнации на рынке классифайдов в Москве), и котировки TME за день упали на 23%. Сейчас 100% Trader Media East покупает турецкая медиагруппа Dogan Yayin Holding (DYH). Согласованная сумма сделки составляет $500 млн. DYH скупает GDR компании на рынке по фиксированной цене - $10 за штуку. Владельцы 67,29% акций TME приняли оферту, срок действия которой истекает 29 марта. Оставшиеся бумаги на прошлой неделе торговались на LSE по $9,6-10,5 за штуку. "Учитывая, что "Пронто-Москва" дает 70% выручки TME, оценка этого актива равна примерно $350 млн", - сказал заместитель председателя совета директоров ИД "Интермедиагрупп" (издает телегид "Антенна-Телесемь") Олег Хрипунов. По его мнению, эта оценка более реалистичная, чем сделанная в январе 2006 года: "Леонид Макарон вовремя реализовал свою долю в "Пронто-Москва" - на пике ожиданий западных инвесторов от российского издательского рынка". Источник: Коммерсантъ, 26.03.2007