"Букбери" задумывалась как первая в России книжная сеть европейского уровня, где можно выбрать книгу с комфортом, почитать ее сидя в кресле, выпить кофе. Но даже самую хорошую идею могут погубить разногласия между акционерами.
Половина витрин флагманского магазина "Букбери" на Никитском бульваре закрашена белой краской. На помещение магазина на 1-й Тверской-Ямской арендатор уже нашелся - сеть "Буква", принадлежащая издательству АСТ.
В конце февраля 2009 года по требованию АСТ судебные приставы арестовали часть товара "Букбери". Повод - долг перед издательством 33,5 млн руб. Всего сеть задолжала своим поставщикам более 180 млн руб. ""Букбери" являлась надежным партнером первые два года своего существования, c 2002-го по 2004-й,- говорит директор по дистрибуции издательства "Эксмо" Мария Горина.- Со сменой менеджмента ситуация с платежами ухудшилась, все последующее время просроченная дебиторская задолженность периодически то увеличивалась, то сокращалась".
ООО "Букбери" 2 марта подало в Московский арбитражный суд иск о признании себя банкротом. "Денег получить шансов нет,- признает Левон Григорян, генеральный директор издательства "Гелиос", одного из кредиторов "Букбери",- так как акционеры позиционируют "Букбери" как самостоятельную коммерческую структуру".
Акционерам книготорговой сети явно не до нее. 64% акций "Букбери" принадлежат Российско-Азиатской инвестиционной компании (РАИнКо), которая управляет непрофильными активами Олега Дерипаски. С начала кризиса состояние алюминиевого олигарха "съежилось" с $40 млрд до $4,9 млрд, долги его структур оцениваются сегодня в $28 млрд. Александр Мамут, владеющий 36% акций, занял позицию обиженного наблюдателя. "С того момента, как РАИнКо в нарушение соглашения акционеров купила "Букбери" у Дмитрия Кушаева и Максима Щербакова, мы полностью отстранены от управления компанией,- заявил он газете "Коммерсантъ" в феврале 2009-го.- Генеральный директор сети был уволен без согласования с нами, получилось так, что актив был куплен и разорен".
Был ли он разорен умышленно? Мамут и Дерипаска уже имели совместный опыт ведения бизнеса. Оба являлись совладельцами компании "Ингосстрах". В 2007 году Мамут продал 38,46% акций страховщика чешскому фонду PPFI, и Дерипаска счел, что сделка была совершена за его спиной и якобы нарушила нормы закона об организации страхового дела в РФ. Последующие суды доказали, что нарушений небыло, но осадок мог и остаться. На "Букбери" владелец "Русала" мог взять реванш. Впрочем, корпоративный конфликт начался в компании задолго до прихода Олега Дерипаски.
Замысел бестселлера
"У Мамута была возможность развивать проект. Он ее не использовал",- говорит один из основателей "Букбери", а ныне старший управляющий директор Marshall Capital Partners Дмитрий Кушаев. О внутренней кухне "Букбери" он рассказывает впервые, спустя год после того, как продал долю в проекте.
Начиналось все радужно. Приезжая в Лондон, Дмитрий Кушаев часто наведывался в магазин книжной сети Waterstone's на улице Пикадилли. В начале 2000-х подобных магазинов, где можно в приятной обстановке полистать книги, в России не было. И Кушаев, работавший тогда в ING, решил на этом заработать.
Первый магазин "Букбери" открылся в декабре 2002 года в "Меге" в Теплом Стане. В стартап Кушаев пригласил своего приятеля Романа Лолу. Затем к ним присоединились управляющий директор TPG Aurora Максим Щербаков и создатель сети Waterstone's Тим Уотерстоун, с которым Кушаева свели знакомые. Каждый из российских бизнесменов контролировал чуть больше 30% акций "Букбери". Англичанин, получивший около 5%, денег не вкладывал. "Бизнес строился по законам private equity. Мы рассчитывали получить прибыль, продав сеть крупным иностранным ритейлерам, которым захочется выйти на российский рынок",- рассказывает Кушаев. Признанный гуру в сфере книготорговли, Уотерстоун мог привлечь потенциального покупателя.
Но до продажи стратегу актив нужно было еще дорастить - к 2005 году сеть насчитывала всего девять магазинов. И совладельцы "Букбери" стали искать портфельного инвестора в России. Сколько именно предложил Александр Мамут Кушаеву, Лоле и Щербакову за 36% сети, не раскрывается, но цена оказалась лучшей. Кроме того, Мамут неплохо разбирался в литературе, впоследствии он создал издательскую группу "Аттикус".
Аптекарь для "Букбери"
Открыть 55 магазинов к 2009 году - такую перспективу нарисовали акционеры. Для этого в 2005-м они поменяли команду. Генеральным директором "Букбери" стала Светлана Фриденберг, которая имела опыт работы в "Аптечной сети 36,6" и "Патэрсоне". Ей предстояло повысить эффективность уже имеющихся точек.
Были выделены два формата: супермаркет площадью 1,2-1,6 тыс. кв. м и магазин до 450 кв. м в торговом центре ("Букбери" в Теплом Стане занимала 900 кв. м). Свои супермаркеты "Букбери" стала позиционировать как "книжные центры отдыха". Там стали регулярно проводиться встречи с известными писателями, выставки. Сеть договорилась, что на ее площадях будут открываться кофейни "Шоколадница". Впоследствии идею культурных центров подхватили другие книжные сети.
Если раньше каждый магазин общался с издательствами самостоятельно, то Фриденберг ввела в сети централизованные закупки. Ассортимент был ориентирован на более молодую аудиторию: на первый план вышла современная литература и подарочные издания, появились мультимедийные секции.
По словам бывшего директора по маркетингу компании "Букбери" Владимира Алямова, все эти меры позволили увеличить выручку сети на 20%, а по отдельным магазинам на 50%. К концу 2006 года ежемесячный оборот "Букбери" достиг 1 млн евро, количество магазинов между тем выросло до 17. Помимо Москвы они появились в Петербурге, Нижнем Новгороде, Самаре и Екатеринбурге. Тем не менее сеть несла операционные убытки.
Где Тим?
"Когда я первый раз попал в "Букбери", я спросил: "А где здесь Тим Уотерстоун?" Я его не нашел",- говорит владелец сети "Республика" Вадим Дымов. По его мнению, "Букбери" не хватило яркой идентичности, которая отличает британские Waterstone's: "Идею задумали хорошую, но жизнь в проект не вдохнули. Что-то не сложилось, звезды не легли, хотя ребята хорошие".
Сотрудник, проработавший в "Букбери" до самого банкротства, называет другие причины неудач: "Не просчитали доходы и сильно перерасходовались при открытии магазина на Тверской. Взять хотя бы дважды переделанный дизайн. Были неудачные открытия, например в региональных "Мегах" и ТЦ "Шереметьевский" - и там и там низкая проходимость".
Кроме того, бизнес-модель "Букбери" основывалась на двух прогнозах: цены на книги будут расти, а на аренду, учитывая строительный бум,- падать. Книги действительно дорожали, но не так быстро, как хотелось бы. По данным компании "Топ-книга", цена на издания росла на 15-17% в год. А вот аренда, напротив, побила все рекорды. "С 2003-го по 2008 год средний рост арендных ставок по Москве составил 40-50%",- отмечает генеральный директор "Магазина готового бизнеса Deloshop" Евгений Дитковский.
Владельцы "Букбери" пытались убедить издателей, что цены можно поднимать резче, ведь на Западе книги стоят в среднем $15-20, тогда как в России - $6. Но издатели не торопились. В итоге для заявленных темпов развития оборотных средств сети явно не хватало: магазины открывались на деньги, которые должны были пойти на оплату поставленного товара. И в рядах акционеров "Букбери" зрел раскол.
Перипетии сюжета
Кушаев, Лола и Щербаков оказались не готовы к масштабным инвестициям. Мамут был в целом согласен вкладывать деньги и увеличивать свою долю в компании. ""Затык" наступал, когда дело доходило до оценки бизнеса, на основе которой должно было осуществляться финансирование",- признается Кушаев.
Основатели "Букбери" предложили Мамуту выкупить его пакет в компании и нашли для этого инвестора. Кушаев утверждает, что проектом заинтересовалась "одна олигархическая структура", которая планировала объединить "Букбери" с сетью "Московского дома книги". Известно, что 49% акций ОАО "Московский дом книги" планировал купить "Интеррос", но сделка не состоялась. Не сложилось и у Кушаева со товарищи. Александр Мамут отказался от нее в последний момент, сославшись на формальную причину: подписание документов было просрочено на день.
В середине 2007 года купить до 10% акций новой эмиссии "Букбери" согласился ЕБРР. Кроме того, банк был готов предоставить компании долгосрочный кредит в $15 млн. Александр Мамут нашел оценку ЕБРР завышенной и снова помешал сделке. Почему? Мамут сам намеревался увеличить свой пакет в "Букбери" и не хотел создавать прецедент: впоследствии партнеры по бизнесу могли бы потребовать за свои доли большую цену, ссылаясь на сделку с ЕБРР. "Он говорил нам: "У вас никто не купит, все равно придут ко мне"",- рассказывает Дмитрий Кушаев. Похоже, Александр Мамут рассчитывал, что дожмет остальных акционеров "Букбери" и они продадут ему свои пакеты по его цене.
Однако Кушаев, Лола и Щербаков нашли в соглашении акционеров слабое место. Оно запрещало продажу акций "Букбери" без согласия всех держателей бумаг, но бизнесмены продали РАИнКо не сами акции, а холдинговые компании, через которые ими владели. Аналогичным образом Мамут продал в свое время долю в "Ингосстрахе". Основатели сбыли "Букбери", отбив первоначальные инвестиции.
Unhappy end
""Букбери" покупалась как социальный проект исходя из интереса главного акционера к литературе,- говорит руководитель сетевых проектов РАИнКо Олег Букалов.- Цена сделки не разглашается, но можно сказать, что актив был переоценен вдвое". Получается, Олег Дерипаска не планировал заработать на литературе, но интересовался ею настолько сильно, что мог заплатить за 64% "Букбери" около $30 млн, учитывая, что незадолго до краха эксперты оценивали всю сеть в $25 млн. Очевидно, весной 2008 года, когда была закрыта сделка по "Букбери", Дерипаска еще мог позволить себе скупать проблемные активы, чтобы соблюсти принцип "око за око".
Оперативное управление "Букбери" перешло к менеджерам из "РП Столица", дочерней структуры "Роспечати", которая на 100% принадлежит РАИнКо. К тому времени на "Букбери" висела слишком большая дебиторская задолженность. По информации издателей, РАИнКо предложила влить в проблемный проект еще $10 млн, но договориться о совместных инвестициях Мамут и Дерипаска не смогли. Тогда, по словам источника в компании, менеджеры РАИнКо якобы вывели активы из "Букбери. Были сокращены расходы на содержание офиса и склада, начался массовый исход сотрудников. Были закрыты четыре магазина.
Сегодня принадлежащая Мамуту группа "Аттикус" вместе с остальными кредиторами через суд требует от "Букбери" 1,65 млн руб. за поставленный товар. Неудача первого книготоргового проекта, построенного по законам private equity, может надолго отбить у инвесторов интерес к литературе.
* * *
Крупнейшие кредиторы сети "Букбери" Кредитор Сумма долга*, млн
руб.
"Пятый океан" (АСТ) 33,578
ТД "Эксмо" 13,703
Агентство "Роспечать" 10,639
"Книжный клуб 36,6" 9,742
"Спика рекордз инкорпорейтед" 4,140
"Арт-родник" 3,695
"Росмэн" 3,689
"Бизнес стиль" 3,621
"Хит-книга" 3,560
"Альба-трейд" 2,875
* округлено
Источник: Арбитражный суд города Москвы
Источник: Секрет фирмы